Calculadora de Preço-Teto pelo Método Bazin

A conta por trás do teto

Divide-se o dividendo anual por ação pelo dividend yield mínimo desejado. Se você exige 6% ao ano e a empresa paga três reais por ação, o teto é de cinquenta reais.

A escolha do yield mínimo é pessoal e deve refletir o custo de oportunidade. Se a renda fixa entrega 13,65% ao ano com risco muito menor, exigir menos que isso de uma ação não faz sentido econômico.

Aumentar o yield exigido derruba o teto e torna o critério mais conservador. É o principal parâmetro de ajuste do método.

Qual dividendo usar

Usar o dividendo do último ano é o erro mais frequente. Um exercício excepcional, com venda de ativos ou distribuição extraordinária, produz um teto irrealista e uma compra cara.

A prática mais robusta é a média dos proventos de vários anos, idealmente cobrindo um ciclo completo do setor. Isso suaviza picos e vales e aproxima o número da capacidade recorrente de pagamento.

Verifique também a composição entre dividendos e juros sobre capital próprio, já que a tributação difere. A calculadora de dividendos detalha esse ponto.

Onde o método funciona

Empresas maduras, com receita previsível, baixa necessidade de reinvestimento e histórico longo de distribuição são o terreno natural do preço-teto. Utilidades públicas, transmissão de energia, saneamento e bancos consolidados costumam se encaixar.

Nesses casos, o dividendo é razoavelmente estável e a premissa central do método — que os pagamentos futuros se parecerão com os passados — tem alguma sustentação.

Onde ele falha

Empresas cíclicas distribuem muito no topo do ciclo e pouco na baixa. Aplicar a média sem ajuste gera tetos altos justamente quando a ação está cara.

Companhias de crescimento reinvestem em vez de distribuir, e o método as descarta por completo, mesmo quando criam muito valor. O preço-teto é um filtro de renda, e ele elimina categorias inteiras de bons investimentos.

Há ainda o ponto cego do endividamento: uma empresa pode sustentar dividendos com dívida por alguns anos, e o método não enxerga isso.

Como usar sem depender só dele

Trate o teto como critério de disciplina de preço, não como tese de investimento. Ele responde quando comprar, depois que você já decidiu o que comprar.

Combine com uma avaliação de valor baseada em lucro e patrimônio — a calculadora de preço justo aplica essa outra lente. Quando os dois métodos apontam na mesma direção, a margem de erro diminui.

E lembre que qualquer preço-teto é uma estimativa construída sobre premissas suas. Ele organiza a decisão, não a garante.