Calculadora de Preço Justo pela Fórmula de Graham
Estime o valor intrínseco de uma ação com LPA e VPA.
A calculadora de preço justo estima o valor intrínseco de uma ação a partir do lucro por ação e do valor patrimonial por ação, seguindo a fórmula clássica de Benjamin Graham. É indicada para quem quer um parâmetro objetivo de valor antes de comprar. Informe o LPA e o VPA da empresa.
Resumo executivo
- A fórmula combina lucro e patrimônio em uma estimativa única de valor intrínseco.
- Comparar o preço justo com a cotação revela a margem de segurança da compra.
- É um filtro de valor, pensado para empresas estáveis e com lucro consistente.
- Não funciona com empresas em prejuízo, com patrimônio negativo ou com ativos majoritariamente intangíveis.
Regra de ouroPreço justo não é previsão de cotação: é o ponto a partir do qual você está comprando valor em vez de expectativa.
Preço justo (Graham)
R$ 31,82
Preço atual
R$ 30,00
Margem de segurança
5,72%
A fórmula de Benjamin Graham estima o valor intrínseco de uma ação como a raiz quadrada de 22,5 × LPA × VPA. O fator 22,5 vem de um P/L máximo de 15 e um P/VP máximo de 1,5. É um filtro inicial para o investidor de valor, não uma recomendação de compra.
A ideia de valor intrínseco parte do princípio de que uma ação representa uma fração de um negócio real, com lucro e patrimônio, e que o preço de tela pode se distanciar bastante disso.
Use a calculadora acima para estimar esse valor e compará-lo com a cotação atual.
A fórmula de Graham e o que ela assume
A fórmula multiplica o lucro por ação pelo valor patrimonial por ação, aplica um fator constante e extrai a raiz quadrada do resultado. O fator embute limites de múltiplos considerados aceitáveis para uma empresa defensiva.
Na prática, ela penaliza simultaneamente preços altos em relação ao lucro e em relação ao patrimônio. Uma ação só passa no teste se estiver razoável nas duas dimensões.
É uma regra deliberadamente conservadora, criada para investidores que priorizam preservação de capital sobre potencial de valorização.
Margem de segurança
O conceito central não é comprar no preço justo, e sim abaixo dele. A diferença entre o valor estimado e o preço pago é a margem que absorve erros de premissa e imprevistos do negócio.
Quanto menos previsível a empresa, maior a margem exigida. Investidores conservadores costumam buscar descontos substanciais em relação ao valor calculado antes de comprar.
Sem margem, você está apostando na precisão da sua própria estimativa — que depende de dados contábeis passados e de premissas simplificadoras.
Quando a fórmula não se aplica
Empresas em prejuízo produzem lucro por ação negativo, e a fórmula deixa de ter sentido. O mesmo ocorre com patrimônio líquido negativo.
Companhias cujo valor está em marcas, software, dados ou capital humano têm patrimônio contábil pequeno em relação à capacidade de gerar lucro. A fórmula as classifica como caras de forma sistemática, mesmo quando não são.
Também é preciso cuidado com lucros não recorrentes: ganhos contábeis extraordinários inflam o LPA e produzem um preço justo irreal.
Que números usar
Prefira lucro por ação recorrente, expurgando eventos extraordinários, e verifique se os demonstrativos são consolidados e do mesmo período do valor patrimonial.
Usar uma média de lucros de alguns anos reduz a influência de um exercício atípico, especialmente em setores cíclicos. É um ajuste simples que melhora bastante a robustez do resultado.
Os dados são públicos e constam dos demonstrativos financeiros divulgados pela companhia e das informações disponibilizadas pela bolsa.
Combinando com outras lentes
O preço justo olha para valor; o preço-teto olha para renda distribuída. Uma empresa pode passar em um teste e falhar no outro, e essa divergência é informação útil.
Complementa bem observar endividamento, geração de caixa e consistência do lucro ao longo do tempo. Nenhuma fórmula substitui a compreensão do negócio.
Para avaliar o retorno de um investimento já realizado, use a calculadora de ROI.
Perguntas frequentes
Como calcular o preço justo de uma ação?
Pela fórmula de Graham, multiplica-se o lucro por ação pelo valor patrimonial por ação, aplica-se um fator constante e extrai-se a raiz quadrada do resultado.
O que é margem de segurança?
É a diferença entre o valor intrínseco estimado e o preço efetivamente pago. Ela absorve erros de premissa e imprevistos, e por isso a compra ideal ocorre abaixo do preço justo.
A fórmula serve para empresas de tecnologia?
Tende a não servir. Companhias cujo valor está em ativos intangíveis têm patrimônio contábil baixo, o que faz a fórmula classificá-las como caras de forma sistemática.
Onde encontro o LPA e o VPA?
Nos demonstrativos financeiros divulgados pela companhia e nas informações disponibilizadas pela bolsa. Prefira números recorrentes e do mesmo período de referência.
Preço justo prevê a cotação futura?
Não. Ele estima o valor intrínseco com base em dados contábeis. O preço de mercado pode permanecer distante desse valor por longos períodos, para cima ou para baixo.
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Limitações desta simulação
Os resultados são estimativas baseadas nas premissas que você informa e nas taxas de referência vigentes (atualizadas em 07/10/2026). Servem para orientar decisões e não substituem aconselhamento profissional nem constituem recomendação de investimento.
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